Polski rynek fuzji i przejęć rozwija się szybciej od rynków zagranicznych

"Na wzrost polskiego rynku M&A mają wpływ pokaźne fundusze zebrane przez inwestorów finansowych w celu dokonania inwestycji na rynkach środkowo-europejskich. Dla zachowania wiarygodności zarządzających funduszami, środki muszą zyskownie pracować - zwrot na poziomie zwrotu z obligacji skarbowych dla żadnego z inwestorów powierzających swe środki funduszom private equity nie jest satysfakcjonujący" - powiedział szef zespołu ds. fuzji i przejęć KPMG Krzysztof Klamut, cytowany w informacji prasowej spółki.

Klamut wskazuje, że ożywienie rynku M&A dla większych transakcji leży bardziej w rękach inwestorów branżowych niż funduszy private equity. Wynika to z trudności w dostępie kredytowania dużych wykupów lewarowanych (LBO) przez banki, które mają problemy z dotychczasowymi kredytami oraz pozostają w niepewności, co do własnych przyszłych wymogów kapitałowych.

"Przewrotnie deficyt wiary i zaufania sprawia, iż rynek M&A przeżywa fascynujący okres. Wszystkie instytucje zainteresowane tym rynkiem przewidywały powrót do aktywności transakcyjnej od początku tego roku, czego obecnie nikt nie jest pewien. Utrzymująca się sytuacja niepewności może być szansą na sprawne przeprowadzenie wielu transakcji" - dodał Klamut.

KPMG przypomina, że opublikowany w styczniu 2010 r. poprzedni raport "KPMG Global M&A Predictor" zakładał wzrost wskaźników P/E o 7% i spadek wskaźników zadłużenia o 18%, co sugerowało, że rynek M&A powróci do aktywności. W ostatnich sześciu miesiącach można było jednak zaobserwować wstrzymanie środków zgromadzonych na transakcje.

"Wartość rynku osiągnęła już swoje minimum, lecz skłonność do zawierania transakcji jest nadal niska, na co wskazuje spadek prognoz wskaźników ceny do zysku (P/E) o 20%. Kontynuacja spadkowego trendu (również o 20%) przez wskaźniki zadłużenia do EBITDA sygnalizuje większą zdolności do przeprowadzania transakcji" - napisali analitycy KPMG, oceniając sytuację na rynku globalnym.

Jedną z przyczyn problemu są utrzymujące się spadki na światowych giełdach. Pomimo podniesienia przez analityków między grudniem 2009 r. a czerwcem 2010 r. prognoz zysków na rok 2010 o 18%, ceny akcji spadły średnio o 5%. Spowodowało to obniżenie prognozowanych wskaźników P/E do 11,9x w czerwcu 2010 r., co oznacza spadek o 20% - z 14,8x prognozowanych w grudniu 2009 r.

"Przewidywane przez nas na początku roku przebudzenie na rynku fuzji i przejęć prawdopodobnie nastąpi później, niż pierwotnie przypuszczaliśmy. Czy będzie to jeszcze 2010 rok, zależy od poprawy atmosfery panującej wśród inwestorów oraz rozwiązania bieżących problemów makroekonomicznych, w tym nadmiernego zadłużenia państw" - zaznaczył Klamut.